咸鱼的自救攻略

    这也是今天袁敬造访巴人娱乐的主要原因。对于估值他当然是在意的，但更在意巴人娱乐的前途，前途不明或者对未来可能的危险没有后手准备的企业，估值看着合适也不能投。

    袁敬最后扫了一眼，把文件放在桌上，从兜里掏出一个小卡片来，问:“第一个问题，你可知道阅文集团最近疯狂的销售他们小说的漫画版权”

    “倒是刚听说，很多b级以下的版权被授权出去改编漫画，二三十万级别的。”楚垣夕挑了挑眉毛，这还是声叔告诉他的，声叔以前的写手同行们最近经常吹嘘自己的漫画版权卖掉了，一问，都是阅文的，这说明阅文的版权部门给力，是件好事。

    “那你觉得对你有没什么影响”

    “毫无影响。”楚垣夕知道袁敬不懂，所以也不鄙视他。这是袁敬比较好打交道的地方，他不会去问他假行家的妹妹，而是问该问的人。这样就进入融资路演的模式了，楚垣夕知道有一场硬仗要打，因为袁敬也将面对新形式下的新问题。

    袁敬的脸板的死死的，等着楚垣夕继续说，只听他说:“我们的生态圈并无交集，那些小版权不是为了制作s级产品而授权出去的。

    说得详细一点，现在市场上的ip，大多数不具备多向开发的潜力，要么适合改游戏，要么适合改影视，因为这些ip大多数是以小说作为源头的。正统小说作家，作品篇幅有限，网络小说有各种局限性。

    我之所以直接从漫画起步，不止是因为漫画的流量比小说大，有图扩散容易，吸粉也容易。主要是因为漫画强调画面感，从底层设计上可以兼顾影视和游戏的多向开发要求。

    选材，选容易在影视上过审的历史题材而不是玄幻和架空，避免历史虚无主义。内容，选热血少年漫容易获得流量，改编游戏的时候素材充沛。长度，足够做三季以上，给影视开发留出大量空间，足够开发五年。

    因此，现在数据已经做起来了，有头条的推广资源加码，接下来半年漫画质量和速度只要能够得到保证，到年底妥妥的sss级大作。即使我们自己不做游戏，只向外授权，未来五年每年拿到5000万授权金应该没什么问题。

    至于市场还是否充斥着其它漫画，这个我们不需要考虑，那些绝大多数不是我们的敌人，而是朋友。越




第三百四十八章 关键问题
    这个答案袁敬也比较满意，双赢的合作必须让对方有利可图，而好的合作者至关重要。

    但这个问题还没结束，袁敬拿笔点了点:“那，你考虑过极端条件，游戏不能上线吗我是说，买卖版号未来也可能被严打，我们郑德的资源未来也可能不好使，现在还能偷偷加进去，未来可能就不行了。甚至李靖飞也不好使，那时候你怎么办”

    “想过啊。”楚垣夕一拍桌子，“那时候想必是国内游戏行业最艰难的时刻，也是竞争最小最容易赚钱的时刻了。”他一点都不怕，说:“只要融的资足够，可以去岛国，这么办，这么办，然后再这么办……你别看我，咱大天朝什么都好，就这一点，需要时间来改变。”

    “不是去宇宙国”

    “不行，宇宙国游戏对天朝的出口从去年3月闹萨德就归零了，比咱们这边凉的还早。”

    “行吧，老百姓怕官，歪果仁怕老百姓。”袁敬倒是知道楚垣夕说的是事实，“这个就算你过关了。”他拿起水杯来喝了一口，润湿了干燥的嘴唇。他心说楚垣夕整一抠门大仙，也不说倒点茶叶，居然那纯净水打发堂堂的郑德总裁

    其实楚垣夕是怕他过一会喷茶，喷水还好一点。

    “那么下一个问题，比较敏感，你是否已经站队头条了”

    “你怎么会这么想啊”

    “我当然会这么想了。你要是真站队头条了，你公众号会不会有危险啊”

    “哈哈哈哈——”楚垣夕大笑起来，“头条用来喊冤叫屈攻击企鹅攻击微信的公众号推文，到现在都没被屏蔽呢，十万+的阅读跟那摆着。企鹅的器量非常之大，不可能来修理我这种小虾米的。

    再说我为啥要站头条那边啊本来抖音的数据比较真实，还算是天朝互联网一股清流，现在也放开了操作了，然后还靠限流卖广告。即使从商业上看也是杀鸡取卵器量狭小，我脑子进水了才站头条那边。事实上我现在想的是怎么最大化的榨取抖音的价值，这个平台我从一开始也没当成立足的根本，根本一直都是公众号，这个咱们以前就说过。”

    “喔你是这么想的”

    “显然的，真正有雄心的内容创作者肯定不会把一个数据浮夸的地方当成风水宝地。抖音现在刷子横行数据没法看，广告报价完全不可信，还特么限流。正经做内容的必然是逐渐感到无趣，然后以敷衍的态度上传作品。就像我之前对快手那样，抖音首发的东西，发完了顺手往快手上一丢，也不太管风格合适不合适，无所谓。

    像巴人这样的公司，企业文化其实无所谓。他们都做到前五了，器量大小决定公司的天花板。”

    楚垣夕这个理所当然的架势让袁敬一阵错愕，感觉像是在跟一个互联网巨头侃山似的。问题是，这话强东哥或者张铭来说才有说服力啊……

    不过他对这话倒是很认同，所以也不纠结了，抛出最后一个问题，也是最关键的问题:“什么时候融，融多少”

    “噢你不问估值了”

    袁敬一愣，心说这什么情况他不问估值，就是默认了十亿的估值了，还要怎么样在钱荒逐渐蔓延的今天，自媒体屡遭打击，游戏也进入寒冬，就连如火如荼的漫画行业这两年靠融资的



第三百四十九章 楚垣夕狮子大开口
    袁敬脸色一白。投资这门生意他是职业的，他掏出计算器，飞快的算出楚垣夕的具体方案来。同时飞快的问:“那后面如果继续融资呢”

    “简单，如果后面还有融资发生，对赌要求的净利润额按照实际的净利润的a轮融资权重比例计算就行了。”

    楚垣夕是什么意思假定a轮估值10亿，全部属于包括了员工持股平台的创始团队，一共1000万股，融资2亿，得到200万股，a轮之后总估值12亿，投资人占股1/6。

    先看最简单的模型，假定后面不再融资，楚垣夕的要求是，第一年净利润如果达到3.33亿，投资者送给创始团队105.25万股，仅剩94.75万股，投资人的持股比例下降为7.9%，创始团队持股变为1105万多股。但公司按净利润的20倍进行重新估值，投资人的这部分股份价值是5.25亿元，大涨3.25亿。

    此时巴人娱乐的估值已经是66.6亿，是a股上市公司的规模，在熊市里甚至能踩下去一半已经上市的公司。而巴人如果能够上市的话，估值变市值，总数还得涨，因为公开市场上的文创类公司很少有20倍这么便宜的，而3亿多一年的利润，对上市来说绝对满足财务指标了。

    如果前两年净利润一共达到10亿，投资人一共送给创业团队125万股，剩余75万股，仍按20倍市盈率，作价6.25亿元。

    前三年净利润达一共到26.66亿，投资人一共送给创业团队147万股，剩余53万股，作价7.85亿元。

    也就是说，完成三个条件中的任何一个，投资人的持股比例都将大幅下跌，但净值大增，因为公司的总价值极速提升。

    这种扩张名为对赌，实为激励。

    作为财务投资，这个方案是很合情合理的，但对于风险投资这特么就是个和谐词啊！啊——

    拿第三年来算，如果公司正好完成对赌，一年小9亿的净利润，投资者假设可以按照20倍市盈率178亿估值卖掉的股份话，那投入2亿，三年大赚5.8亿，回报率接近每年100%。问题是风险也巨大啊！投资创业公司a轮从没听说过只有3倍回报率的事情，30倍还差不多！

    袁敬很想问问楚垣夕你是否能分清vc投资和pe投资的区别

    同时他也很想问问您提的这个对赌是认真的不是三年净利润27亿是什么概念您知道不知道有多少在a股上市的明星白马股，被基金重仓持有，三年都没有27亿的净利润您知道过去三年佛山照明、新和成和云南白药这三家超级大白马，a股中如雷贯耳的优质资产分别录得净利润是多少不简直阿西巴！

    其实，他也可以当楚垣夕提出的对赌是不存在的，因为一眼看上去根本不可能完成。您刚a轮融资，谈的哪门子利润啊a轮融资的对赌协议他看的多了，记忆中还从来没见过有对利润进行要求的，投资者这么要求都会被认为是欺负人或者不懂事。楚垣夕到好……

    这时，袁敬终于明白为什么楚垣夕要他们在a轮时拿出两三个亿之多了。这是有其逻辑的，不出多点，投资人对赌时没的可输啊……

    这特么楚垣夕是拿自己当已经上市的超级潜力股了，公开市场上，三年能赚300%的股票即使在牛市里也是不可多得的，需要非常高超的投资技巧和调研功底，或者非常高超的消息渠道……

    楚垣夕看到袁敬的脸色，决定给他打打气:“只看前三年是比较不爽，不过我的目标是做成千亿估值，前三年只是起步，后面就不需要持续削你们的持股比例了。”

    “千亿估值阅文集团的市值才500多个亿啊……”

    “啊，



第三百五十章 楚垣夕的沟通能力
    对赌中比较著名的案例中，蒙牛对赌大胜，投资者非常高兴的送出股权，因为留下的股权也在大涨，而俏江南对赌失败痛失控制权。

    所以，对赌的时候心里得有点b数。

    楚垣夕突然直视着袁敬的眼睛:“可能这个条件让你觉得委屈了，不舒服。但是，你应该能感觉到，我不是特别想融资。我不想要钱吗其实我很清楚能融到钱、把现金抓在手里有多重要，不用你们劝我，我非常的清楚，比创业失败过的人还要清楚，比伊丽莎白?福尔摩斯还清楚。

    我也知道高估值和高的对赌意味着什么。在你想象中我可能是个一直都不太懂的形象，我希望你能清楚那是错觉，合理的完成这次投资。”

    袁敬腰杆挺得笔直，他感觉今天不白来。跟楚垣夕交谈一番，自己不但佛性了，而且恢复了上小学时孜孜以求的求学态度。甚至楚垣夕还提到硅谷巨骗伊丽莎白?福尔摩斯，这不得不让他打醒精神。

    楚垣夕显然不是在开玩笑，他很认真，关键是他还确实不是什么都不懂就异想天开瞎bb，好像已经想的很清楚，只是跟一般的投资人不在一个频道里。

    而且，不可忽视的是，袁敬清楚的知道楚垣夕拥有神奇的魔力。

    “那，说说你融资**不积极的理由”

    “不如说说我觉得还需要融资的理由好了。”楚垣夕清楚的知道没有什么商业谈判是容易的，除非无原则的放弃很多。“对我来说最理想的情况，是不融资，靠现有业务挺到年底，这是肯定可以做到的。然后《乱世出山》手游上线，大赚。”

    “大赚是多赚”

    “dau两三百万，月流水五千万到一亿吧。这样，接下来影视环节的合作也会容易很多。”楚垣夕早就算过帐，而且说的有所保留，只报了官网预期，没有计算联运收益，至于代理，基本上是不考虑的。

    他接着说:“那么两种情况，第一，符合预期，现在不融资我将损失什么我将损失这半年中所有的投资机会，比如雪上项目，我就算还有余钱也不敢投，必须留着应付可能发生的意外。我也不能再扩张任何业务，不能招我想招的人。我还必须推迟并购，很多并购的机会是不等人的，公司可能失去重大的发育机会，毕竟半年的时间还是很漫长的。”

    袁敬点头，甚至不用问，他都能知道楚垣夕肯定有好多想要做的事情，因为某些多动症型创业者就是这样，吃着碗里的看着锅里的，看到好的业务就跟色狼看见美女一样。比如说钢铁侠伊隆马斯克就是其中的代表，无穷精力没地方发泄，也不四处zhuangbility，每天埋头创业其乐无穷。

    楚垣夕某种程度上比马斯克还过分。马斯克好歹还是个花花公子，在好莱坞不断猎艳，以发泄其精力。楚垣夕虽然跟钢铁侠比不了，但生意规模也小，他身边美女如云，猎艳都不用往外走，结果连点绯闻都没有，反而经常和声叔泡在一起，以至于很多人都问他是不是准备出柜了。

    只有袁敬袁苜这种天天跟他微信沟通的才知道他有多少想法想要实现。

    所以楚垣夕说有想招的人，袁敬瞬间想到ai攻城狮。别人会诧异楚垣夕招法的凌乱，袁家兄妹不会。

    楚垣夕继续说:“这就相当于在符合预期的情况下，不融资，就要牺牲以上三个机会来交换20%左右的股权稀释。同时还



第三百五十一章 信心
    ?

    即使有上面这些好处，直接稀释股权楚垣夕还是觉得亏大了，毕竟他是准备爆赚的，所以才会用高额的利润进行对赌。但，对赌是要有赌注的。楚垣夕既然狮子大开口，想必他拿出的赌注也不同凡响。

    袁敬知道今天最有价值的内容将呈现给自己了，不觉间屏气凝神。

    只听楚垣夕说:“如果未来三年内不能实现总的经营性净利润额达到a轮之前估值的200%，假设本轮估值10亿，未来三年主营业务赚不到20亿，创始人团队承诺赔偿给投资人本轮融资之前40%的股权。”

    袁敬讷然:“你和其他创始人已经沟通过了”

    “没有，但是我个人持有的巴人娱乐的股权正好占40%，还有10%的期权，我有能力兜底包赔。不过要注意，我说的是‘经营性’净利润，也就是说，分红不受影响，对外投资无论损得，都不受影响，但并购的标的如果属于主营业务，需要被统计。”

    袁敬呆坐桌前。

    高的对赌意味着两边拿出的东西都高，不可能好处都让楚垣夕一个人占了去，不可能让他立于不败之地。

    楚垣夕的意思很明白，就是只要通过正常经营活动赚或赔的钱，都算在统计口径之内，通过“非经营性活动“赚到或赔的钱都不算，同时经营赚到的钱可以进行分红，不影响统计口径。

    更容易理解的表达方式是:就算楚垣夕把赚来的钱都拿出去买房，然后房价暴跌，也不影响完成对赌，因为买房属于非经营性活动。

    这个条件倒是好理解，对赌中，投资人需要看到的是巴人娱乐的赚钱能力，至于投资不善则是另一回事，并不是对赌中必须关心的东西。

    这个没什么问题，问题是楚垣夕承诺的数字！假设融前估值10亿，他要在3年内完成的经营性损益是净赚20亿元！一年要赚小7亿，一个月净赚5000多万，这可能吗

    如果每个月写7篇爆款的知识分享，似乎是可能的……

    这个赌注不可谓不大了。袁敬迅速心算了一下，这个承诺相当稳，这笔两亿的投资，要么增值到8亿上下，要么得到巴人娱乐56.6%的股权，巴人娱乐怎么看也不止3.5个亿的样子，要知道在头条大推《乱世出山》之后，他来的时候是已经准备好接受10亿估值的了。

    似乎，只要楚垣夕不洗钱不掏空公司，怎么都是划算的。只是，他就是不知道楚垣夕的信心从何而来是因为allin之后可以敞开了洗钱而没有心理负担吗自信帝是不是自信过头了

    楚垣夕其实也在叹气，都怪这个世界的自己太咸鱼了，没有昂扬向上，搞得原世界中一掷千金意气风发的袁老板居然为了这么点投资而瞻前顾后谨小慎微的，罪过，罪过！你的信心都哪去了

    有“志气”的人这时可能会说:你这么牛逼那你这钱我不挣，祝你好运。其实这不是志气，是置气。

    没经验的人会因为损得比例不理想而失去兴趣。他们感兴趣的是那种能赚几百倍上千倍的投资，只有当亏损几百上千次之后他们才能获得经验。